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    熱軋卷板春節后仍有上行空間

    ?????? 來源: 期貨日報 ???????發布時間:2020-02-04


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    近期,熱軋板卷期現價格表現出現貨小幅下跌、期貨振蕩偏強、2005合約基差開始修復的跡象。截止115日,上海地區熱軋板卷(Q235B4.75mm)現貨價格收于3890/噸,較月初高點下降30/噸,熱軋板卷2005合約較上海地區現貨價格貼水315/噸,位于近六年以來的歷史最高位,預計年后現貨繼續下跌、期貨持續走強、基差快速修復。

    需求季節性下滑不明顯

    熱軋卷板基本面弱化表現為總庫存積累上升。上周熱軋卷板總庫存環比增加7.35萬噸,雖然已經連續四周持續增加,但是累計增幅只有6.63%,低于歷史同期水平,按農歷同比也低于去年的276.55萬噸?;久孀呷醪患邦A期的主要原因在于熱軋卷板周度表觀需求量仍在高位,上周的表觀需求為315.6萬噸,雖然已經連續三周下降,但降幅很小,周環比下降2.93%,按農歷同比也只下降2.70%

    熱軋卷板下游需求改善顯著

    熱軋卷板需求主要集中在加工制造業,其中汽車、機械、家電、金屬集裝箱等行業占熱卷需求的56%,其他的行業需求中,又有26%以焊管的形式進入汽車、油氣、基建等行業中。這里主要對汽車、機械、家電、金屬集裝箱行業進行分析,結果顯示熱軋卷板需求終端改善明顯。

    汽車方面,國家統計局公布的201911月份國內汽車產量數據顯示,11月份我國汽車產量同比增加3.7%,這是自20187月以來首次同比為正。從乘用車和商用車兩個方面來看,中國汽車工業協會公布的201912月份數據顯示,2019年全年商用車產量累計同比為1.9%,相比較于7月份累計同比下降3.54%,下半年商用車產量上升明顯;2019年全年乘用車產量累計同比下降9.2%,相比較于6月份累計同比下降15.82%,乘用車產量已經走出周期底部。

    機械方面,根據公開資料統計,201910月份和11月份的壓路機銷量當月同比分別為17.4%13.8%,而6月份的數據是下降16.4%,預計明年壓路機銷量將保持2019年下半年的向好趨勢。國家統計局數據顯示,201911月份挖掘機產量為26180臺,環比增加5.19%,同比增加17%,累計同比增加4.11%。2019111月份,大中型拖拉機、大型拖拉機、中型拖拉機以及小型拖拉機的產量累計同比分別增加27.5%、減少3.9%、增加9.4%和減少3.8%,其中大中型拖拉機和中型拖拉機產量增加明顯,大型拖拉機和小型拖拉機產量降幅收窄加劇。隨著地方政府專項債券推動進度的加快,2020年初各地開工項目已經集中上馬,機械類的產銷量將繼續強勁。

    家電方面,國家統計局數據顯示,2019111月份家用電冰箱、家用洗衣機以及空調產量的累計同比分別增加4.00%、10.10%5.85%。隨著201910月份和11月份房地產銷售面積累計同比持續偏好,預計2020年家電產銷量將進一步增加。并且2020年是家電下鄉政策的十周年,因此家用電器將迎來更新換代大周期,預期未來的23年將是家用電器更新換代集中期。在房地產銷售持續偏好以及家用電器的集中更新換代,2020年家電產銷量出現較強增長的機會很大。

    金屬集裝箱方面,2019111月份金屬集裝箱累計產量同比下降36.60%,而18月份和19月份的產量累計同比分別下降40.10%41.60%,近期數據顯示金屬集裝箱產量降幅現象顯現。

     

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